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　　KK体育乙烯是石油化学工业最重要的基础原料，其发展水平是衡量国家石油化学工业发展质量的重要标志。乙烯工业用途广泛，是合成树脂、合成纤维、合成橡胶、医药、染料、农药、化工新材料和日用化工产品的基本原料，这些化工产品对促进国民经济发展和改善人民生活水平具有重要作用。

　　2022年上半年，俄乌冲突、大宗商品价格上涨、疫情频发等对居民生活和社会运转形成制约，打破了国民经济原有的增长路径。传统的乙烯下游消费领域中，汽车制造业、房地产、基建以及塑料行业整体的需求下滑明显，乙烯作为国民经济占比75%的化工原料，一方面承接因油品利润良好导致炼厂高开工下副产物石脑油的高产出，另一方面被终端需求表现低迷所钳制KK体育。无论是与原料市场还是与下游产业链整体供需间矛盾的激化，抑或是来自全球经济下行背景下企业成本倒挂的打压，都令业者对经济恢复的担忧不断滋生。随着“十四五”规划的推进，乙烯行业一体化装置蓬勃发展，伴随着自给率的不断提升，未来3-5年里中国乙烯市场的供需矛盾会进一步升级，供给侧改革下，乙烯行业原料端向轻质化发展，下游消费领域向高分子行业进军将成为主趋势。

　　一、乙烯行业规模化水平大幅提升，原料结构向轻质化、低碳化、优质化发展，加快小产能的退出

　　目前中国乙烯生产工艺路线主要包括蒸汽裂解、煤/甲醇制烯烃、催化裂解等。一方面，蒸汽裂解制乙烯主要包括裂解、急冷、压缩、分离等工序，能耗主要由燃料气消耗、蒸汽消耗和电力消耗组成，用能主要存在装置规模化水平差距较大、能效水平参差不齐、原料结构有待优化等问题，节能降碳改造升级潜力较大。另一方面，接发改委通知，要求未来三年加快国内30万吨/年及以下乙烯装置的淘汰和退出。故整体来看，未来国内乙烯在原料的来源上会出现明显的变化，即以煤质/甲醇制乙烯的工艺在原料占比中会逐步萎缩，原料轻质化的工艺如乙烷裂解、轻烃裂解等工艺备受青睐，除此之外，占比最大的油头乙烯来源也基本都会转为一体化装置，在成本面的优势或得到充分发挥。

　　2021-2022年，中国乙烯的主要生产工艺仍是来源于石脑油裂解，其次为甲醇制烯烃，轻烃裂解虽然占比仍然较小但未来可期，有望于2023年超过煤/甲醇制烯烃的占比。根据隆众数据监测，中国乙烯装置的单套主流规模在80-140万吨/年，30万吨/年及以下产能的乙烯裂解装置共计35套，产能占比约17.83%，新投产的和在建产能基本都维持在100万吨/年左右。30万吨/年及以下的乙烯装置多集中于西北地区的CTO/MTO领域；石脑油烃类的乙烯装置在30万吨/年及以下的数量共有10家，总能力为176万吨/年，其中，“大搭小”的配置在东北地区较为常见，伴随着炼化一体化装置集中投产，后期规模偏小的这类乙烯装置将逐渐退出历史舞台。在全球经济下行背景下，企业为寻求烯烃产业链的利润最大化，石脑油裂解装置中丙丁烷的占比也会根据工艺的调整逐步增加，预计未来3-5年国内乙烯的原料轻质化成为必然事件，而煤质/甲醇制的占比将呈逐年下降趋势。

　　二、EVA/POE：构建现代能源体系，大力提升光伏发电规模成为“十四五”时期的重要任务

　　从产业链划分，光伏产业链由上游的硅片、多晶硅的原材料端，中游的电池片、组件、逆变器以及下游的集中式或分布式光伏电站构成。中游组件是光伏系统的核心环节，也是涉及环节最多的环节。光伏组件结构为“光伏玻璃-胶膜-电池片-胶膜-背板”的三明治结构，外由铝合金边框包裹，再焊接上接线盒构成完整组件。光伏封装材料主要包括EVA、POE、 PVB封装胶膜等，EVA是当前光伏胶膜的主要原材料。

　　据隆众资讯分析，尽管目前EVA在国内乙烯下游消费占比重较小，甚至不足2%，然伴随着国内EVA生产工艺的成熟发展以及未来2-3年“井喷式”增长的预期，预计2025年会从乙烯产业链小众的下游消费领域中脱颖而出。相比较于EVA来看，POE行业虽然有较高的技术壁垒，中国当前难以实现大规模工业化应用，但烟台万华、京博石化已经开始自主研发，预计未来五年内POE行业的对外依存度会有所下降。

　　根据《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》中要求，PVC、烧碱、纯碱等一系列高能耗行业在“十四五”期间将不再得到审批，若有新增产能必要，则需进行产能和能耗的减量置换。目前对国内乙烯行业影响较大的两套装置分别是天津大沽80万吨/年电石法向80+40万吨/年乙烯法置换和沧州聚隆20万吨/年电石法向40万吨/年乙烯法置换，现天津大沽80万吨/年乙烯法pvc已经于年内6月正式投产，40万吨/年装置待投产，沧州聚隆40万吨/年乙烯法pvc装置处于试运行阶段，开工负荷较低。后期新增的还有烟台万华位于福建的40万吨/年乙烯法pvc装置和上海华谊在钦州项目的40万吨/年乙烯法pvc装置，预计分别于2023年投产和2022年底投产。

　　由于我国是“富煤贫油”的国家，所以电石法PVC企业的产业链较为完善，产能占比在79%左右，故乙烯法的占比仅有21%。电石法成本构成主要由电石费用、氯化氢费用和水电费构成，其中电石占成本的65-70%左右，由于电石产出污染较高，耗能较大，且受制于原料端的来源，由西北向内地进行产能扩张的背景下，未来pvc行业里乙烯法的占比将逐步提高，预计未来3-5年pvc行业在乙烯下游消费领域中的占比将稳步提升。

　　综上所述，根据“十四五”规划中对乙烯行业相关政策的解读，预计到2025年，中国乙烯快速扩能背景下，供应端来看，国内乙烯的原料供给将呈多元化、轻质化发展，一体化项目中轻烃类原料的占比将逐步提高。从需求端来看，未来传统下游消费领域占比会呈下降趋势，一是自身产业的产能过剩势必会淘汰部分小型或非一体化企业，二是高能耗背景下，加快企业转型才能谋求新的发展，在国家政策的扶持下，顺应时代发展的潮流才是未来企业谋求的新方向，预计2025年中国乙烯的消费领域同样呈多元化发展，高分子化学以及α烯烃行业的发展将会成为一体化发展的关注点。